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出品：新浪财经上市公司参议院
作家：IPO再融资组/郑权
1月13日晚间，远眺谷发布《2026 年度向特定对象刊行A 股股票预案》，拟使用募资6.9亿元，用于RFID 电子标签分娩线种植样子等样子。
与刚拒绝的定增预案比较，远眺谷这次定增募资额翻倍，多个细分心态拟进入金额大增，还新增了“物联网结尾种植样子”。但新增的募投项方针先容超过少，是否属于变相补充流动资金待考。此外，公司补充流动资金加上权谋费、铺底流动资金的总金额，悉数越过了募资总数的30%，是否合规待考。
值得照顾的是，远眺谷这次定增有好多实控东谈主边界的关联方踪迹。比如“改进产业中心种植样子”拟向关联方租出厂房，RFID电子标签分娩线种植项方针实施场地是远眺谷与其实控东谈主往返贸易的模式。在公司抛出定增预案前不久，公司实控东谈主徐玉锁抛出大齐减捏筹画。自上市于今，徐玉锁减捏金额累计超11亿元，还将大部分捏有的上市公司股票质押融资。
补流总金额是否合规待考 新增募投样子点水不漏
定增预案领路，远眺谷拟通过拟向不越过35名特定对象刊行股票 不越过221，927，220 股（含本数），募资不越过6.9亿元，用于RFID电子标签分娩线种植样子、改进产业中心种植样子、RFID电子标签芯片工艺升级样子、物联网智能结尾种植样子、补充流动资金，拟使用募资金额分辨为1.9亿元、0.95亿元、0.7亿元、1.35亿元、2亿元。
来源：定增预案
2025年9月24日，远眺谷发布公告称，拒绝募资总数为3亿元、细分募投样子为4个的定增筹画。与上次3亿元的定增比较，远眺谷最新的定增有探讨举座募资翻倍，况且之前的4个细分募投样子募资额齐增长，其中补充流动资金由3073.5万元激增至2亿元，增长550%。
况且，远眺谷这次6.9亿元定增，还加多了一个细分募投样子——物联网结尾种植样子，该样子拟使用募资1.35亿元。
定增预案领路，公司物联网结尾种植项方针先容超过绵薄，样子基本情况如下：“本样子筹画将自主研发的物联网结尾开辟投放于主题乐土、盛名博物馆及标记性文化景区等耗尽物联网场景，销售与场景 IP 深度融合的定制化文创商品”。
况且，远眺谷系数定增预案齐莫得讲解“物联网结尾种植样子”到底是扩产能已经搞研发。比如RFID 电子标签分娩线种植样子，就明确讲解要种植 RFID 电子标签分娩线，样子达产后可加多RFID电子标签产能 20 亿片。又比如改进产业中心种植样子，明确暗示进行垂直应用大模子的参议和西席，并构建智能开辟分娩线。再比如RFID 电子标签芯片工艺升级样子，明确暗示样子种植内容为开发 RFID 电子标签芯片。
而公司的物联网结尾种植样子，莫得讲解是研发回是扩产，从表述上相识，主语是将居品“投放、销售”。如果远眺谷细目主淌若搞研发，不错将主语细目为“研发”；如果是扩产，不错明确暗示种植分娩线加多若干产能。
来源：定增预案
从“样子概算”一栏中，投资者也很困难知物联网结尾种植样子到底是扩产能已经搞研发，因为其细分概算栏目中唯惟一个“样子购建投资”，拟使用募资等于举座募资1.35亿元。
行为对比，远眺谷RFID 电子标签分娩线种植样子明确扩产，其样子投资概算表格中，既有 开辟购置及装配费，又有权谋费、铺底流动资金，投资者不错相识这个募投样子是扩产。又比如改进产业中心种植样子，投资概算表格中有厂房租出和装修用度、开辟购置用度、权谋费、研发样子实施费、铺底流动资金，投资者不错了解到这个样子是既要搞研发，又要扩产。
来源：定增预案
而物联网结尾种植样子投资概算中，唯独绵薄的购建投资四个字，到底是购买什么种植什么需要给出进一步败露。
阐发<上市公司证券刊行注册惩办倡导>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条关系法则的适宅心见——证券期货法律适宅心见第18号》（下称《证券期货法律适宅心见第18号》），“通过配股、刊行优先股八成董事会细目刊行对象的向特定对象刊行股票形势召募资金的，不错将召募资金沿路用于补充流动资金和偿还债务。通过其他形势召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得越过召募资金总数的百分之三十”。
来源：证监会官网
阐发上述法例，远眺谷这次定增募资用于补充流动资金和偿还债务的比例不得越过召募资金总数的百分之三十，公司2亿元的补充流动资金，刚好是总募资额6.9亿元的29%掌握，低于30%。
已经依据《证券期货法律适宅心见第18号》之法则，“召募资金用于支付东谈主职工资、货款、权谋费、市集实行费、铺底流动资金等非成人性开销的，视为补充流动资金……工程施工类样子种植期越过一年的，视为成人性开销。”远眺谷这次6.9亿元的定增中，补充流动资金加上几个细分募投样子中的铺底流动资金、权谋费悉数约2.36亿元，占到了募资总数的34%，越过30%，是否合规待考。
此外，远眺谷新增的“物联网结尾种植样子”是否属于“用于支付东谈主职工资、货款、权谋费、市集实行费、铺底流动资金等非成人性开销”等情况，种植工期是否越过一年，齐拷问该项方针骨子是否属于补充流动资金，上市公司应该给出详备讲解时候释疑。
即便新增的“物联网结尾种植样子”不属于变相补充流动资金，其高达1.35亿元的募资额也转折普及了远眺谷补流金额的上限，因为募资总数普及，30%对应的金额也随之普及。
细分募投样子频现关联踪迹
远眺谷这次定增有好多实控东谈主边界的关联方踪迹。比如“改进产业中心种植样子”中，上市公司拟向西安远眺谷物联网产业园有限公司（下称“西顺产业园”）关联方租出厂房。
来源：天眼查
定增预案领路，改进产业中心种植样子筹画使用募资9476.17万元，其中厂房租出和装修用度为889.85万元，这近千万元流向了公司实控东谈主徐玉锁执行边界97.1%股份的西顺产业园。
让投资者感到疑问的是，为何远眺谷在昆山有产业园、多量厂房的情况下，要到西安种植新产业中心种植样子？还要租出实控东谈主的厂房？远眺谷暗示，西安电子科技大学有丰富的科研资源，能为样子实施提供研发复古。
远眺谷这次定增的RFID 电子标签分娩线种植样子，拟使用召募资金19033.9万元，样子实施场地位于江苏省昆山市远眺谷物联网产业园（下称“昆山产业园”）。
昆山产业园，对于老到远眺谷的投资者并不目生。现在，昆山远眺谷物联网产业园有限公司（昆山远眺谷）由远眺谷实控东谈主徐玉锁转折边界98%的股份。
事实上，昆山物联网产业园一期（含F、G厂房地皮等）开头是由上市公司远眺谷边界，属于表内金钱。2019年6月，远眺谷将包含昆山物联网产业园一期所属的子公司昆山远眺谷，以2.13亿元的价钱卖给了实控东谈主徐玉锁边界的深圳市远眺谷集团有限公司。
但是有敬爱的是，2020 年 4 月，上市公司又作价 1.39 亿元从实控东谈主边界的子公司购买昆山远眺谷捏有的当年建成后 F、G 栋房地产。上市公司与实控东谈主边界的关联方“往返腾挪金钱”的操作，被往还所问询“是否存在向控股推进运送利益的情形，是否存在操纵关联往还调遣利润的情形”。
尽管远眺谷否定利益运送以及调遣利润等问题，但上市公司2019年通过出让昆山远眺谷 100%股权，得回投资收益14192.13 万元，净利润12231.23万元，这对于那时贯穿三年扣非净利润为负值的远眺谷来说很紧迫，因为按照那时的退市法则来说公司有可能披星戴帽。至于远眺谷有莫得通过关联往还调遣利润，投资者见仁见智。
实控东谈主近乎满仓质押下又大齐减捏
在公司抛出定增预案前不久，远眺谷实控东谈主徐玉锁抛出大齐减捏筹画。这种定增刊行新股筹画与实控东谈主大齐减捏筹画同期进行时的操作，投资者难免产生疑问。
2025年12月19日晚间，远眺谷败露对于实控东谈主减捏股份预败露公告。公告称，徐玉锁拟在公告败露日起15个往翌日后的3个月内，通过相聚竞价和大批往还的形势减捏远眺谷股份不越过22，192，722股，不越过远眺谷总股本的3%。2025年12月19日，远眺谷股票收盘价为7.16元/股，以此计较，徐玉锁本次减捏金额约1.59亿元。
据不十足统计，自上市于今，徐玉锁减捏金额累计超11亿元，还将大部分捏有的远眺谷股票质押融资。
限定2025年12月12日，徐玉锁质押的上市公司股份数目为9322万股，占其所捏上市公司总股份的比例为87.84%，近乎满仓质押。
上市公司一边向市集定增募资，一边实控东谈主却因“个东谈主资金需求”筹画减捏套现，且其捏股高比例质押。此外募投样子中的关联租出安排，加深了市集对这次定增的疑虑。
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