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中金发布研报称天元证券_网上配资炒股平台_资金安全管理机制，保管娟秀郊外医疗健康（02373）25年盈利预测，基于念念璀璨交割并表，上调26年归母净利润预测20%至4.3亿元，并引入27年净利润预测5.4亿元，对应26-27年经调净利润5.1/6.3亿元。刻下股价对应26-27年13/10x
P/E。保管跑赢行业评级，基于盈利预测挪动及板块估值变化，保管想法价42港元，对应26-27年21/16x P/E ，有57%上行空间。
中金主要不雅点如下：
预报2025经挪动净利润同增超40%
公司公布2025年度正面盈利预报：瞻望2025年收入不少于30亿元，同增不少于16%，经挪动净利润不少于3.8亿元，同增不少于40%，净利润不少于3.4亿元，同增不少于34%。事迹预报相宜该行预期，主因公司“内生增长+外延收购”双轮开动策略以及限制效应和邃密化运营带来的盈利能力执续改善。
1、内生增长郑重，外延并购孝敬增量，双轮开动策略凯旋绝顶
公司瞻望25年收入同增不少于16%，分板块看，该行瞻望好意思容与保健事业同比双位数增长，医疗好意思容同比低双位数增长，亚健康医疗事业同比高增，其中，奈瑞儿25年全年并表孝敬收入增量。从近期盘算推算看，公司内生增长仍无间较强势能，据官方公众号，年末“双旦”时辰（2025.11.6-2026.1.3）：娟秀郊外集团（不含奈瑞儿）权利金4.2亿元，同比+7.2%；净阔绰4.5亿元，同比+8.5%；客流19万东说念主次，同比+9.0%，三伟业务均无间雅致增长趋势。
2、内生提质+奈瑞儿整合提效，共同推升盈利能力
公司瞻望25年经调净利润不少于3.8亿元，同增不少于40%，按下限测算对应经挪动净利率12.7%，同比+2ppt。净利率莳植主要源于：1）内生端高毛利医疗业务占比莳植及邃密化运营带来的后果改善；2）奈瑞儿并购整合后盘算推算进一步提效，带动经挪动净利率同比显贵莳植，收获于公司超过的资源整合与运营赋能能力。
3、念念璀璨26年并表孝敬增量，看好三大“超等策略”开动下的成漫空间
据公司公告，念念璀璨已于26年1月7日完成交割，26年将并表，并复用奈瑞儿整合熏陶激动其增收提效。该行看好公司“三强蛊惑”下进一步莳植阛阓议价权，在“超等品牌、超等连锁、超等数字化”三大策略开动下中长期的渊博成漫空间。
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背负剪辑：史丽君 天元证券_网上配资炒股平台_资金安全管理机制
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